::: مـنتدى قبيلـة الـدواسـر الـرسمي :::


	( التـــجـــــــزئــــــــه ) س1 / ما هي التجزئه السوق ؟ ج1/ هي قسمه السهم الواحد الى كذا جزء ممكن يقسم السهم الواحد الى ( سهمين , ثلاثه اسهم , اربعه اسهم , خمسة اسهم , ..... , خمسين سهم ) وكلما كان التقسم اكبر كلما كان من صالح السوق في الوقت الحالي وبالذات مع تدفق السيوله المتوقعه من المستثمرين الاجانب وذلك بعد السماح للمقيمين من غير السعوديين بتملك الاسهم بدون قيود وسيولة المواطنين وبالذات بعد اقبال الملايين من المواطنين على الاكتتابات الجديده ودخولهم بشكل أو بإخر في سوق الاسهم . وللمعلوميه القيمه الاسميه الحاليه للاسهم 50 ريال للسهم الواحد , وقبل التجزئه الاخيره كانت 100 ريال مثال1 // لو تمت التجزئه على 10 بالتالي القيمه الاسميه للاسهم تصبح 5 ريال بدلا من 50 ريال للسهم وعدد الاسهم يتضاعف عشر مرات وربح السهم السنوي يقسم على عشره وسعر السهم في يوم الاحقيه يقسم على عشرة ... يعني لم يتغير شي مثال2 // لو تمت التجزئه على 50 مثل اغلب اسوق الخليج بالتالي القيمه الاسميه للاسهم تصبح ريال بدلا من 50 ريال للسهم وعدد الاسهم يتضاعف خمسين مره وربح السهم السنوي يقسم على خمسين وسعر السهم في يوم الاحقيه يقسم على خمسين ... يعني لم يتغير شي س2 / ما هو الافضل لوضع السوق الحالي وللاسهم بالمستقبل التجزئه لعشرة أو لخمسين؟ ج2/ الافضل من وجهة نظري اراى القسمه على خمسين وتصبح القيمه الاسميه ريال بدلاً من 50 ريال افضل والسبب المهم والقوي انه بعد التجزئه يكون سعر الاسهم بالقاع ( لا يوجد مخاطره كبيره ) , مثال لو قلنا ان سعر السهم 150 ريال قبل التجزئه بعد التجزئه يكون ريالين في ارخص من كذا سهم في ظل توقع لتدفق سيوله جديده للسوق , فلو تمت التجزئه على 10 تظل الاسعار مرتفعه بعد التجزئه ولن يتمكن ذوي الدخل المحدود الدخول بقوه بالسوق . س 3 / ما هي فوائد التجزئه ؟ ج3 / فوائد التجزئه كثيره منها - توسيع قاعدة المستثمرين في السوق واتاحة الفرصه للجميع بتملك الاسهم التي كان من الصعب امتلاكها قبل التجزئه بسبب ارتفاع سعرها لذوي الدخل المحدود . - ارتفاع اسعارالاسهم عند الاعلان عن التجزئه مثل ما حصل مع شركة مكه والقصيم الزراعيه وذلك بتوقف العرض وزيادة الطلب . - بالتجزئه تزداد اعداد اسهم الشركات الجديده المطروحه للاكتتاب العام وبالتالي يكون التخصيص والاستثمار وقتها مربح . - دخول سيولة جديده للسوق بدخول المستثمرين الجدد . (( الفائده الاساسيه هي التقليل من المخاطره ودخول سيولة مستثمرين جدد )) س4 / ما هي سلبيات التجزئه ؟ ج4/ في حال تمت التجزئه على 50 ريال واصبحت القيمه الاسميه ريال بدلا من خمسين ريال تكاد السلبيات تتلاشى تقريباً لانه لن يتغير الشي الكثير في وضع السوق سواء الحد من المخاطره وهذا شي ايجابي. اما في حال تمت التجزئه على خمسة مثلا فإن المخاطره لا تزال موجوده ولن يستطيع كل المواطنين الدخول بالاسهم السعوديه وبالتالي ممكن السيوله المتوقع تدفقه للسوق تقل ومثال على ذلك سعر سابك 2000 ريال بعد التجزئه 400 ريال لازالت بعيده المنال عن الكثير ممن هم في السوق اصلاً . س5 / ما هي المعايير التي يمكن تساعد على اختيار الاسهم للتجزئه المرتقبه ؟ ج5 / الشركات الاقل عدد اسهم وتشهد تطور ملحوظ في ارباحها السنويه التشغيليه والاقل تضخم في وقت الاعلان عن التجزئه والاسهم التي يوجد لديها محفز في الوقت الحالي مثل زيادة راس المال لانه بعد انتهاء محفز التجزئه لديها يبدأ محفزها الاخر وهو زيادة راس المال . نقاط مهمه جداً يجب ان تكون واضحه للجميع 1- التجزئه لا تحل مشكله التضخم ابداً. 2- التضخم موجود دائماً قبل وبعد التجزئه والحل الوحيد لها من وجهة نظري زيادة عدد الشركات في السوق بيع اسهم الدوله يعني شفط السيوله وتوزيعها على اكبر قدر من الشركات . 3- كلما كان الشراء من الاسفل ( القاع ) كلما كان نسبة المخاطره اقل بعد التجزئه والعكس صحيح كلما كان الشراء من الاعلى كلما كان هناك احتمال مخاطره بعد التجزئه . 4- التركيز بشراء الاسهم التي لم تطلع كثيراً قبل اعلان نية التجزئه والاسهم الاستثمارية . 5- كلما كان تقسيم السهم اكثر كلما قلة نسبة المخاطرة في التعامل مع الاسهم و افضل التجزئه على خمسين لتكون القيمه الاسميه ريال واحد فقط بدلاً من 50 ريال وبهذه الطريقه نقطع الطريق على الهوامير وصناع السوق من التلاعب بالخبر بشكل عكسي ونقلل نسبة المخاطره . 6- التجزئه ضروريه جداً في وضع سوقنا الحالي و بالذات مع دخول نسبه كبيره من المواطنين بالاسهم بشكل أو بإخر ( عن طريق الاكتتابات الجديده ) للحد من نسبة المخاطره , وايضا ًعند الاكتتاب بإسهم شركه جديده قليله الاسهم مثل ( سدافكو 2 مليون سهم تقريباً ) ووصل عدد المكتتبين فوق 2 مليون مكتتب !!! ما العمل ؟؟؟ اذن التجزئه يجب ان تكون الحل واتمنى ان تتم الدراسة بشكل سريع وتطبيقها على الشركات . كيف تتم التــجـــزئـــة ؟ وماهي الاسس التي تقوم عليها التجزئـــة ؟ ماهو تعريف السهم ؟ يمثل السهم مستند ملكية لة قيمة اسمية وقيمة دفترية وقيمة سوقية . من التعريف السابق يتضح لنا التالي : السهم عبارة عن مستند ملكية له ثلاث قيم مختلفة وهي : 1 / القيمة الاسمية : هذة القيمة تمثل القيمة المدونة على قسيمة السهم " شهادة الاسهم " وهذة القيمة عادةً مايشار اليها في عقد تاسيس الشركة , والقيمة الاسمية لجميع شركات السوق تبلغ 50 ريال بدون استثناء وهي قيمة الاكتتاب في الشركة عند التاسيس . على سبيل المثال: القيمة الاسمية لسهم شركة ينساب يبلغ 50 ريال للسهم الواحد وهي قيمة الاكتتاب هذة القيمة لاتتغيير ابدا الى في حالات التجزئة التي سوف نتحدث عنها اليوم . هذة القيمة تمثل راس مال الشركة كالتالي : راس مال الشركة = القيمة الاسمية × عدد اسهم الشركة مثال : شركة سابك : عدد اسهم الشركة = 400.000.000 سهم قيمة اسمية للسهم الواحد = 50 ريال راس مال شركة سابك = 400.000.000 سهم × 50 ريال = 20.000.000.000 ريال " 20 مليار ريال " 2 / القيمة الدفترية : هذة القيمة تمثل حقوق المساهمين ÷ عدد اسهم الشركة حقوق المساهمين هي : " راس مال الشركة "الذي ذكرناه سابقا " + الاحتياطيات + الارباح المبقاة من اعوام سابقة لم يتم توزيعها على المساهمين " ويمكن ان نطلع على حقوق المساهمين لاي شركة من خلال قائمة المركز المالي للشركة وبقسمة هذا الرقم على عدد اسهم الشركة سوف نحصل على القيمة الدفترية للسهم الواحد . فعلى سبيل المثال : شركة سابك حقوق المساهمين لعام 2005 = 62.340.617.000 ريال " 63.3 مليار ريال " معلومات من ميزانية الشركة لعام 2005 اذا القيمة الدفترية لسهم سابك = حقوق المساهمين ÷ عدد اسهم الشركة = 62.340.617.000 ÷ 400.000.000 = 155.8 ريال للسهم الواحد 3 / القيمة السوقية : هذة القيمة تمثل القيمة التي يباع فيها السهم في سوق المال , وقد تكون هذة القيمة اكبر من او اقل من القيمة الدفترية . القيمة السوقية لسهم سابك = 1.387 ريال للسهم الواحد . بعد ان تعرفنا على السهم الان سوف نتحدث عن التجزئة صرح وزير التجارة اليوم في جريدة الشرق الاوسط بالتالي : باتت سوق الأسهم السعودية على مقربة من تجزئة أسهم الشركات من القيمة الإسمية الحالية والتي تبلغ 50 ريالاً إلى نحو 5 ريالات . اذا التجزئة سوف تكون على القيمة الاسمية للسهم بحيث تصبح القيمة الاسمية 5 ريال بدلا من 50 ريال كيف ؟؟؟؟ نرجع الى مثالنا السابق شركة سابك : راس المال = القيمة الاسمية × عدد الاسهم المصدرة . عند التجزئة لن يتغيير راس مال الشركة بل سوف يكون ثابت وهو 20 مليار ريال كما ذكرنا سابقا . ولكن الذي سوف يتغيير طرفي المعادلة الاخرى وهي القيمة الاسمية بالاضافة الى عدد اسهم الشركة . عندما حدد وزير التجارة القيمة الاسمية ب 5 ريال فانة قام يتجزئة السهم الى 10 اجزاء كالتالي القيمة الاسمية ÷ 10 = 50 ريال ÷ 10 = 5 ريال وهي القيمة الاسمية الجديدة بعد التجزئة . وكذلك يجب ان تتغيير عدد اسهم الشركة وذلك بالضرب في 10 " بما ان الوزير جزاء القيمة الاسمية الى 10 اجزاء بالقسمة على 10 هنا يجب ان تزيد عدد اسهم الشركة بالضرب في 10 " بحيث يكون كالتالي = عدد اسهم الشركة × 10 بالرجوع الى مثال سابك سوف يصبح كالتالي : عدد اسهم الشركة بعد التجزئة = عدد اسهم الشركة قبل التجزئة × 10 عدد اسهم الشركة بعد التجزئة = 400.000.000 × 10 عدد اسهم الشركة بعد التجزئة = 4000.000.000 سهم ( زادت عدد اسهم شركة سابك من 400 مليون سهم الى 4 مليار سهم بعد التجزئة ) وبالتالي فان راس مال الشركة بعد التجزئة لن يتغيير كالتالي : راس مال شركة سابك =عدد اسهم الشركة بعد التجزئة × القيمة الاسمية بعد التجزئة راس مال شركة سابك = 4.000.000.000 × 5 = 20 مليار ريال " راس المال ثابت قبل وبعد التجزئة " اذا راس مال شركة سابك بعد وقبل التجزئة لن يتغيير وهو 20 مليار ريال وبما أن القيمة الاسمية للسهم قد تغييرت بالتالي فان القيمة الدفترية والقيمة السوقية للسهم سوف تتغيير بنفس المقدار التي تغييرت فية القيمة الاسمية وذلك بالقسمة على 10 بحيث تصبح القيمة الدفترية لشركة سابك بعد التجزئة = القيمة الدفترية قبل التجزئة ÷ 10 = 155.8 ÷ 10 القيمة الدفترية لشركة سابك بعد التجزئة = 15.58 ريال وكذلك القيمة السوقية القيمة السوقية لسهم شركة سابك بعد التجزئة = القيمة السوقية قبل التجزئة ÷ 10 اذا القيمة السوقية لسهم شركة سابك بعد التجزئة = 1.387 ÷ 10 = 138.7 ريال بمعنى اخر انك سوف تستطيع ان تشتري سابك بعد التجزئة بسعر 138 ريال فقط لاغير على سبيل المثال لو انك تمتلك 100 سهم في شركة سابك بسعر 1.387 ريال قبل التجزئة فسوف يصبح عندك 100 سهم × 10 = 1000 سهم بسعر 138.7 ريال بحيث لن تتغير القيمة السوقية للمحفظة قبل وبعد التجزئة كالتالي : القيمة السوقية قبل التجزئة = 100 × 1.387 = 138.700 ريال القيمة السوقية لنفس المحفظة بعد التجزئة = 1000 × 138.7 = 138.700 ريال والله اعلم جميع ما كتبَ وجهة نظر خاصه وقرار البيع والشراء قرار شخصي والموضوع قابل للنقاش , واحببت ان اكتب هذا الموضوع لعل وعسى تكون هناك نقاط افادة للقارئة وللنقاش والخروج بما هو مفيد للجميع فأرجوا أن تعذروني فهو أجتهاد والمجتهد مخطي ومصيب00 اخوكم رعاد ابومشاري